امتدت عمليات بيع أسهم التكنولوجيا الكبرى لليوم الثاني يوم الثلاثاء حيث تساءل المستثمرون عما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيولد الأرباح التي غذت التقييمات النبيلة لشركات مثل Alphabet وSpaceX وNvidia.
وتراجع مؤشر ناسداك المركب الذي تغلب عليه أسهم شركات التكنولوجيا 580 نقطة، أو 2.2%، ليغلق عند 25587 نقطة. ويمثل هذا الانخفاض اليوم الثاني على التوالي من الخسائر بعد انخفاض بنسبة 1.3٪ يوم الاثنين.
وقال جيمس رايلي، كبير اقتصاديي السوق لدى كابيتال إيكونوميكس، في مذكرة للعملاء: “الانخفاضات الكبيرة اليوم في أسهم التكنولوجيا دون أي محفز رئيسي هي مثال آخر على التقلبات المتزايدة في هذه الأسهم، نتيجة لما يبدو على نحو متزايد وكأنه توقعات أرباح و/أو تقييمات ضحلة”.
وأضاف رايلي أن الانخفاض في أسهم التكنولوجيا في الأسابيع الأخيرة وضع شركات الصناعة مثل Meta Platforms وMicrosoft في منطقة السوق “الدببة” – عندما تنخفض أسهم الشركة بنسبة 20٪ على الأقل في ذروتها الأخيرة.
وقال: “إذا بدأ قادة السوق الجدد، شركات أشباه الموصلات، في النضال أيضًا، فستواجه سوق الأسهم مشكلة كبيرة”.
وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.4%، في حين انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأقل من 0.1%.
بعد بداية صعبة، انتعشت بعض أسهم شركات التكنولوجيا بنهاية يوم التداول. وانخفض سهم شركة ألفابت، الشركة الأم لجوجل، بنسبة 0.8%، في حين أغلق سهم أمازون على ارتفاع بنسبة 0.6%. وهوى سهم شركة صناعة الرقائق Nvidia بنسبة 4.2%، في حين انخفض سهم Broadcom بنسبة 3.1%. ارتفعت أسهم SpaceX بمقدار 1.51 دولارًا أو 1٪ لتغلق عند 156.11 دولارًا.
في وقت سابق من هذا الشهر، قام المستثمرون بتكديس أسهم SpaceX بعد أسهم الشركة الطرح العام الأوليوإرسالها فوق 200 دولار خلال أيام. لكن السهم تراجع منذ 17 يونيو/حزيران مع قلق المستثمرين بشأن ما إذا كانت الشركة قادرة على تبرير تقييمها الذي يتجاوز 2 تريليون دولار. يوم الاثنين، انخفضت أسهم SpaceX بنسبة 16٪.
يبحث المستثمرون عن الطمأنينة
لعدة أشهر، احتضنت وول ستريت أسهم التكنولوجيا، مما ساعد على دفع السوق إلى مستويات قياسية بسبب التفاؤل بأن الشركات التي تضخ المليارات في الذكاء الاصطناعي ستترجم تلك الاستثمارات إلى نمو أسرع للإيرادات وأرباح أعلى.
لكن المستثمرين يطالبون الآن بمزيد من الأدلة على أن الإنفاق سيؤتي ثماره. على الرغم من أن تطبيقات مثل ChatGPT من OpenAI و Anthropic’s Claude قد أحدثت ضجة كبيرة بين المستهلكين، فإن الغالبية العظمى من هؤلاء المستخدمين يستخدمون إصدارات مجانية من هذه الأدوات وغيرها من أدوات الذكاء الاصطناعي.
على سبيل المثال، تظهر البيانات الجديدة الصادرة عن معهد بنك أوف أميركا أن حوالي 3% فقط من عملائه ــ وأغلبهم من الأسر التي يتجاوز دخلها السنوي 125 ألف دولار ــ يدفعون مقابل خدمات الذكاء الاصطناعي. ينفق هؤلاء العملاء ما متوسطه 20 دولارًا شهريًا على التطبيقات.
ومع ذلك، فإن استخدام التكنولوجيا ينمو أيضًا بسرعة وعلى نطاق أوسع، حسبما أشار العملاق المالي في تقرير، مما يؤكد الإمكانات التجارية الهائلة للذكاء الاصطناعي. ووجدت الشركة أن عدد الأسر التي تدفع مقابل خدمات الذكاء الاصطناعي قفز بنسبة 38% منذ عام 2024.
قال معهد بنك أوف أمريكا: “مع تزايد الذكاء الاصطناعي في مجالات الإنتاجية والبحث والترفيه والتسوق واستخدام المساعد الشخصي، وظهور خطط اشتراك عالية المستوى، تتوقع شركة BofA Global Research أن يصل حجم السوق الأمريكية إلى 75 مليار دولار سنويًا، مدعومًا بزيادة رغبة المستهلكين في الدفع مقابل الراحة والمرافق الموفرة للوقت.”
وقال نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة ديفير للاستشارات المالية، في رسالة بالبريد الإلكتروني: “لفترة طويلة، تعامل السوق مع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي باعتباره إيجابيًا بلا شك”. “أصبح المستثمرون الآن أكثر تطلبا. إنهم يريدون أدلة على أن الإنفاق غير المسبوق سيترجم إلى أرباح غير مسبوقة.”
التأثيرات العالمية
انتشر هزيمة التكنولوجيا خارج الولايات المتحدة، حيث انخفض مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية بنسبة 10.0٪ إلى 8203.84. كما أضافت علامات التدقيق التنظيمي الأكبر في قطاع أشباه الموصلات في البلاد إلى القلق.
قال بريت كينويل، محلل الاستثمار والخيارات الأمريكي في eToro، لشبكة CBS News إن الضعف الأوسع والتقلبات العالمية في أسهم التكنولوجيا يؤثران على الأسهم الأمريكية.
وبينما أدت عمليات بيع الأسهم إلى انخفاضات حادة، قال جرين إنه لا يعتقد أن الأسواق تواجه مشكلة.
وقال “ما نشهده الآن هو أن المستثمرين يطالبون بالأدلة بدلا من الوعود”. “قد يكون هذا التحول غير مريح، لكنه صحي في نهاية المطاف.”
وأشار بروك فايمر، محلل استراتيجية الاستثمار في إدوارد جونز، أيضًا إلى أن التراجع الأخير في أسهم التكنولوجيا يأتي بعد ارتفاع قوي في الأشهر الأخيرة.
وقال في رسالة بالبريد الإلكتروني: “بالتراجع خطوة إلى الوراء، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 26٪ منذ 30 مارس حتى إغلاق الأمس، في حين تقدم مؤشر PHLX لأشباه الموصلات بأكثر من 100٪ خلال نفس الفترة”. “من خلال هذه العدسة، تعتبر فترة التماسك معقولة من وجهة نظرنا بعد هذا الارتفاع الحاد.”
القلق بشأن أسعار الفائدة
ويتزايد القلق أيضًا من أن ارتفاع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام قد يعيق النمو. فتحت لجنة تحديد سعر الفائدة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي الباب أمام اجتماع زيادة تكاليف الاقتراض في عام 2026، حيث تسعى إلى السيطرة على التضخم المتسارع الناجم عن أشهر من ارتفاع أسعار النفط الناجم عن الحرب في إيران.
ويتوقع الاقتصاديون أن مقياس التضخم للمستهلكين الأمريكيين – المقرر صدوره يوم الخميس من الحكومة – تسارع إلى 4.1٪ في مايو من 3.8٪ في أبريل.
ويراهن المتداولون على احتمال بنسبة 90% تقريبًا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية العام، ارتفاعًا من فرصة 57% التي شوهدت قبل أسبوع فقط، وفقًا لبيانات من مجموعة CME.
