إنه Axiom سمعت مرات لا تحصى في قاعات محاضرات كلية إدارة الأعمال وعلى مكالمات أرباح الشركات: عدم اليقين سيء للعمل.
الاقتصاد الأمريكي على وشك اختبار هذا الاقتراح لم يسبق له مثيل.
كانت الأسابيع الأولى من إدارة ترامب الثانية بمثابة زوبعة مذهلة لتحركات السياسة الاقتصادية: تم الإعلان عن تجميد الإنفاق ، ثم ألغى. تم تعليق البرامج الفيدرالية ، وحتى الوكالات بأكملها ، أو إغلاقها. تم تهديد الرسوم الجمركية أو الإعلان عنها أو إلغاؤها أو تأخيرها أو سنها – في بعض الأحيان في غضون أيام أو حتى ساعات. ارتفعت مقاييس عدم اليقين في السياسة الاقتصادية إلى مستويات مرتبطة عادة بالرقائق والأزمات العالمية.
لقد ترك قادة الأعمال – الذين هتف الكثير منهم فوز الرئيس ترامب في الانتخابات ، ويتوقعون ضرائب أقل وخفض التنظيم – يهزون رؤوسهم.
وقال نيكولاس بينشوك ، الرئيس التنفيذي لصانع أدوات السيارات في SNAP-ON: “تخمينك جيدًا مثل ما يحدث في واشنطن”.
وقال جيم فارلي ، الرئيس التنفيذي لشركة فورد موتور ، للمستثمرين في مؤتمر في نيويورك هذا الأسبوع: “حتى الآن ما نراه هو الكثير من التكاليف والكثير من الفوضى”.
وقال تشاد كولتر ، مؤسس ورئيس بسكويت بيللي ، وهي سلسلة من مطاعم الإفطار مقرها في لويزفيل ، كنتاكي: “يبدو الأمر كما لو أن رأسك يدور بما يحدث – أنت لا تعرف أبدًا”.
ومع ذلك ، على الرغم من كل مخاوفهم ، يقول المديرون التنفيذيون الثلاثة إنهم يتقدمون إلى الأمام مع الاستثمارات المخططة وأنهم يشعرون بالرضا عن آفاقهم. وكذلك الحال بالنسبة للعديد من أقرانهم: ارتفعت مقاييس ثقة العمل بعد الانتخابات ، وعلى الرغم من أن هناك تلميحات إلى أن GLEEM قد تعرض إلى حد ما ، فإن قادة الأعمال ، كمجموعة ، لا يزالون متفائلين.
انخفضت مقياسًا عن المشاعر الصغيرة من الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة في يناير ، لكنه ظل أعلى من أي شهر في إدارة بايدن.
وقال نيكولاس بلوم ، أستاذ جامعة ستانفورد الذي درس كيف يؤثر عدم اليقين على الاقتصاد: “لقد خاضت حقًا معركة بين تفاؤل الأعمال الأكبر وعدم اليقين في الأعمال التجارية ، وهم نوع من القوى المتعارضة”.
لكن حتى قادة الأعمال يتعاطون عمومًا مع الإدارة الجديدة يحذرون من أن الثقة قد تتلاشى إذا لم يهدأ الاضطرابات في واشنطن بسرعة نسبية – خاصةً إذا بدا أن الجمهوريين يكافحون من أجل التوصل إلى صفقات على أولوياتهم التشريعية.
وقال جيف برابانت ، رئيس العلاقات الحكومية الفيدرالية في المنظمة ، بالنسبة للعديد من أعضاء الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة ، فإن الأولوية هي الحفاظ على استراحة ضريبية صغيرة من المقرر أن تنتهي في نهاية العام.
وقال السيد برابانت عن احتمالات اتفاق الكونغرس لتوسيع الحكم: “نحن في فبراير والناس متفائلون وهم يمنحون نظام الحكم الجديد فرصة”. “إذا وصلنا إلى الخريف وذهبنا إلى أكتوبر ، نوفمبر ، ولم تكن هناك صفقة ، فهذا عندما ، على ما أعتقد ، سيبدأ الناس في التوتر الشديد.”
تكاليف عدم اليقين
حاول الاقتصاديون في السنوات الأخيرة دراسة تأثير عدم اليقين مع الصرامة الأكاديمية ، وتطوير تدابير لتقييم هذه الظاهرة مع مرور الوقت وعبر البلدان. لقد وجدت أبحاثهم باستمرار أن عدم اليقين يجعل الشركات أكثر ترددًا في توظيف والاستثمار ، ويؤدي إلى انخفاض المبيعات – بما يتجاوز تأثير السياسات.
وقال ستيفن ج. ديفيس ، وهو خبير اقتصادي في ستانفورد الذي درس هذه القضية: “عدم اليقين في حد ذاته ضار بالنشاط التجاري”. وقال إنه عندما تتغير القواعد ، حتى بطرق ضارة ، يمكن للشركات أن تتكيف عادة. ولكن عندما لا يكون من الواضح ما ستكون عليه القواعد ، يمكن للشركات أن تجد نفسها في طي النسيان.
يكتشف كيم فاكريلا أن ذلك مباشرة. تقوم شركة Bogg Bag التي تتخذ من نيو جيرسي مقراً لها ، بصنع حقائب زاهية بالألوان ، والتي يتم تصنيعها في الصين وتباع في Target و Bloomingdale’s وغيرها من المتاجر.
يمكن أن تضيف التعريفة الجمركية الجديدة على الواردات من الصين 2.50 دولار إلى تكلفة الجملة لكل حقيبة ، وهي زيادة كبيرة للمنتج الذي يقوم عادةً بالتجزئة مقابل 55 إلى 100 دولار. سافرت السيدة فاكاريلا مؤخرًا إلى سري لانكا وفيتنام لاستكشاف تحويل بعض إنتاجها هناك – ولكن من الصعب اتخاذ مثل هذا القرار الكبير عندما تتغير السياسات التجارية أسبوعيًا.
“إنها مجرد واحدة من تلك الأماكن الصعبة التي يجب أن تكون فيها ، كما تعلمون: كيف ننتقل من هنا؟” قالت.
ارتفع عدم اليقين في السياسة الاقتصادية بشكل حاد منذ الانتخابات ، وفقًا لمؤشر تم تطويره من قبل السيد ديفيس والسيد بلوم وسكوت بيكر ، وهو خبير اقتصادي بجامعة نورث وسترن. كان الارتفاع الأخير غير عادي: ارتبطت المسامير السابقة بالرقائق أو الأزمات المالية أو غيرها من التطورات العالمية.
قال السيد بلوم: “حدثت صدمات عدم اليقين التقليدية بعد أحداث عالمية سلبية”. “في هذه الحالة ، يشبه الأمر تقريبًا خطوة متعمدة لزيادة عدم اليقين.”
هذا يجعل من الصعب التنبؤ بكيفية استجابة الشركات. وقال السيد بلوم إنه من الممكن أن يراهن على تخفيف عدم اليقين وسيركزون على الفوائد المحتملة لرئاسة ترامب. وأشار إلى أن المستثمرين بدا في الغالب غير مهتم من قبل سيل الأخبار خارج واشنطن: كانت تدابير تقلبات السوق المالية سهلة الانقياد منذ تولي السيد ترامب منصبه.
وقال السيد بلوم إن المديرين التنفيذيين من المرجح أن يكونوا حذرين بشأن استثمارات طويلة الأجل ، خاصة أولئك الذين يصعب عكسهم ، مثل نقل المصنع ، أو الذي يستغرق وقتًا طويلاً لسداده ، مثل الاستثمارات في البحث والتطوير.
التراجع
قال السيد Pinchuk ، من Snap-On ، إنه رأى بالفعل علامات الحذر بين العملاء ، والتي تشمل كل من متاجر إصلاح السيارات والميكانيكا الفردية. إنهم أقل اهتمامًا بشراء عناصر التذاكر الكبيرة مثل صناديق تخزين الأدوات وأجهزة الكمبيوتر التشخيصية التي تكلف آلاف الدولارات ويمكن أن تستغرق سنوات حتى تتدفق. بدلاً من ذلك ، يشترون عناصر أقل تكلفة يمكنهم دفعها بسرعة.
وقال “عندما تحدثنا إليهم ، يمكننا أن نخبرهم أنهم لن يرغبوا في تدمير أنفسهم في نظام دفع لمدة ثلاث أو أربع سنوات”. “إنهم يفضلون استخدام أي موارد لديهم لشراء الأشياء التي يقولون فيها ،” حسنًا ، سأدفعها في غضون 15 أسبوعًا ، ثم بعد 15 أسبوعًا ، سأفعل ذلك مرة أخرى إذا كانت الأمور لا تزال جيدة “.
ورداً على ذلك ، تحولت Snap-On إلى إنشاء المزيد من العناصر ذات التكلفة المنخفضة ، كما قال السيد Pinchuk ، وقد تكيف مع عدم اليقين بطرق أخرى ، مثل نقل المواد والمخزون في مكانها كتحوط ضد التعريفات المحتملة.
وقال “نحاول إعداد أنفسنا حتى لا ننشغل تمامًا بسروالنا”.
الشركات الأخرى تفعل الشيء نفسه. ارتفعت الواردات في نهاية العام الماضي حيث سعت الشركات إلى التقدم في التعريفة الجمركية.
بالنسبة للاقتصاديين ، توضح مثل هذه القرارات تكاليف عدم اليقين: الشركات تتخذ قرارات لا معنى لها في بيئة أعمال عادية-شراء المخزون قبل أن يحتاجوا إليها ، وتغيير جداول الإنتاج المخططة منذ فترة طويلة-للتحضير للسياسات الحكومية التي قد تكون أو لا تكون في نهاية المطاف ينفذ. وبهذه الطريقة ، يشبه عدم اليقين ضريبة ، وشيخت القرارات وجعل الاقتصاد أقل كفاءة.
قد يكون ذلك قبل أن تصبح التكاليف الكاملة لهذه الضريبة واضحة. يجب أن يظهر التوظيف والاستثمار الأبطأ ، من الناحية النظرية ، في البيانات الاقتصادية ، ولكن قد يكون من الصعب تمييز تأثير عدم اليقين عن التقلبات العادية ، أو من الاستجابات على التطورات العالمية الأخرى.
قد تساعد القوة الأخيرة للاقتصاد الأمريكي في توسيع الضربة. وقال غريغوري براون ، أستاذ مالي بجامعة نورث كارولينا ، إنه طالما أن المبيعات قوية ويبدو أن الاقتصاد مستقر ، فمن المحتمل أن تستمر الشركات في التوظيف والاستثمار.
قال السيد براون: “قد يؤدي عدم اليقين في السياسة إلى طلب بعض هذا الاستثمار ، لكن ربما لن يمنعك ميتًا”.
إذا استجاب الأمريكيون لعدم اليقين من خلال التراجع عن الإنفاق ، فقد يكون لذلك تأثير أكبر. ارتفعت تدابير شعور المستهلك بعد الانتخابات ، وخاصة بين الجمهوريين ، ولكنها انخفضت مؤخرًا. في الدراسات الاستقصائية ، يعبر المستهلكون عن قلقهم من أن التعريفات ستؤدي إلى ارتفاع أسعار.
قال السيد كولتر ، من بطن البسكويت ، إنه قلق بشأن تأثير سياسات اتحادية محددة: ما يمكن أن يعنيه حملة الهجرة في الإدارة للعثور على العمال ، ما الذي يمكن أن تعنيه التعريفات بالنسبة لتكاليف البناء ، وما الذي يمكن أن يعنيه الفشل في التحكم في وباء الطير. أسعار البيض. لكن أكثر من ذلك ، يشعر بالقلق من أن هجوم الأخبار ، والخوف من ما يمكن أن يعنيه كل شيء ، سيبقي العملاء في المنزل.
وقال: “الناس في أوقات عدم اليقين مجرد نوع من الهوامير ، وهم يمسكون بأموالهم لأنهم لا يعرفون ما الذي سيحدث في اليوم التالي”. “أعتقد أن هناك الكثير من الالتباس. لا أحد يعرف حقًا ما سيحدث بعد ذلك. “
جوردين هولمان و جاك إوينج ساهم التقارير.
